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为什么说六大行救市不是跟随中国

发布时间:2021-01-25 10:08:20 阅读: 来源:PP厂家

为什么说六大行救市 不是跟随中国?

11月30日,中国央行宣布降低存款准备金率不到3小时,美联储就联合五大银行宣布为欧洲市场乃至全球市场注入流动性;随后,欧美股市出现大涨。如何看待这一现象,中国央行是否引领了欧美央行呢?发达国家六大行联手救市为何与中国央行几乎同步呢?  笔者认为,解决经济发展的结构性矛盾需要适度的通货膨胀。欧美经济阴霾不散,制造通货膨胀就成为欧盟和美国既定方针,美国已推出两轮量化宽松政策,新的量化宽松措施也早有预期。此次西方六大行降低美元互换利率,看起来是美国和欧盟跟随中国的步伐,但笔者认为不是这个概念。  在前不久举行的G20会议上,胡锦涛主席指出,“在强劲、可持续、平衡这3个目标中,确保强劲增长是首要”。 毫无疑问,在全球来讲,最能够有稳健强劲增长的就是中国,但欧洲、美国保持经济增长同样十分重要。虽然我们没有看到双边或者多边就此进行谈判的相关细节,但可以肯定,大家在稳定全球经济方面有共识。因此,五大央行和美国央行达成降低互换美元利率的协议,不是跟随中国,而是在G20范围内提振全球经济的一揽子计划的一部分。尽管注入流动性不能根本解决欧洲债务危机,并且美元可以借助这一机会强化自己的地位,但是总体上,六大行采取措施稳定经济仍然值得肯定。  至于中国央行选择11月30日实施降准,笔者认为可从三方面看,一是“迫切性”,我们需要增强和补充市场的流动性。在这个时间点调准,可以说相当迫切,国家统计局最新公布的PMI数据是49。前期我们对PMI可能低于50%已经有所预期了。再一个外汇占款出现急剧下降,出现所谓的热钱“逃离”中国本土,尽管这种说法有夸大嫌疑,但也值得重视。 二是“突然性”。大家都没有想到这么快,我本人预计在12月低左右才会推出这个措施。这个“突然性”对于应对热钱的流动是一种防范,使得中国货币政策的主动性掌握在自己的手中。第三个是“连带性”,降低存款准备金率之后直接释放的资金是4000亿左右,连带的表外业务等等据可以达到7000亿左右,这对补充市场流动性是非常及时的。“连带性”还体现在,全球五大央行与美国央行的美元互换利率也下调了0.5个百分点。全球经济和中国经济的连带性还表现在,美元区流动性不够,导致中国的美元外汇回流美元区域。我们要结合外汇占款的不足,适度补充流动性。  这次调准是否意味着宽松政策的到来?笔者认为,温总理在2010年多次讲过,中国经济宏观调控面临两难的境地,其实这种两难在货币政策上表现更为突出。在去年,我们经济当中确实出现了“结构性的流动性过剩”,4万亿投资投出去之后也有一些负面效应,适度回收流动性是需要的。但回收一定要适度,否则就会出问题。由于我们经济结构性矛盾没有解决、房地产过快上涨需要抑制、中小企业要发展,十几个大的新兴产业战略规划要实施、包括铁路等基础设施建设要持续,资金面已经受到很大的困扰。这实际上和整个货币政策的调控有一定的关系。从10月以来,中央反复强调预调微调,实际上已经在吹调整的暖风。这次降低存款准备金率,大家觉得突然,但很大的可能是中央早有预案,因为中央掌握各方面的数据,从10月起吹风的时候可能就已经有了政策储备。  下一步房地产调控还将持续,对经济的影响范围是很广的,因为房地产所贯穿的产业链非常长。要确保经济持续增长,需要新的启动措施,包括在货币政策上。前不久,中央扶贫开发工作会议提高了贫困人口的标准和基数,中央强调脱贫是“开发式”的,不是单纯的救助,因此也要加大资金投入,财政政策、货币政策和产业政策都要配合,包括完善覆盖1.28亿人的社会保障体系等等。笔者认为,这实际上与两年多投入4万亿的刺激计划有一个连贯性的考虑。大家都关心下一步会不会有经济刺激的政策,而“扶贫开发”就是刺激经济的又一波。

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