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美国印刷行业的发展形势正在好转

8月上旬，北美4家大型印刷公司纷纷在其官方站上发布了2010年第二季度财报。综合观察当纳利、科德图文公司、森威欧印刷公司、统一印刷公司第二季度的运营状况，它们在不同层面上的业务都有令行业鼓舞的表现。同时，它们的财报结果也印证了美国印刷业领导者协会(NAPL)在今年年初的判断：美国印刷业形势正在好转，反弹的经济基础已经奠定。

当纳利

〇印刷和相关业务部门的净销售额为18定位片亿美元，同比增长1.6%

〇物流服务、教材、直邮、商业印刷销售量有所增加

〇价格压力、奖金支出等因素部分抵消印刷销量增加带来的收益

当纳利(R.办公桌R. Donnelley Sons Company)8月4日在其官方站上公布了第二季度财报。财报显示，今年第二季度该公司股东所得收益为8880万美元，合每股42美分，净销售额为24亿美元，与2009年同期股东所得收益为2520万美元、合每股12美分、净销售额为24亿美元相比，收益有大幅增长，尤其是每股收益增长了近3倍。但是，该公司在第二季度的毛利率为24.5%，与去年同期25.4%的毛利率相比，稍有下降。该公司强调，持续的价格压力、纸张销售量减少、高额的奖金支出等因素部分抵消了印刷销售量增加带来的收益。

据统计，在该季度，当纳利在美国的印刷和相关业务部门的净销售额为18亿美元，较去年同期增加了1.6%。扣除重组与减值开支，国内销售的营业毛利率增加至10.1%，而去年同期为9.2%。该公司表示，虽然物流服务、教材、直邮、商业印刷销售量有所增加，但是几乎所有领域产品价格都被降低，影响了销售量增加收益的实现。

国际业务部门的净销售额为5.993亿美元，与2009年同期相比增加了4.3%。当纳利表示，亚洲、欧洲等区域销售额增加不少，但同样也面临着低价的困扰。实现企业价值”的理念对接资本市场扣除重组与减值开支，这一部分的营业毛利率为8.2%，与去年7.6%的营业毛利率相比也有所增加。

科德图文公司

〇利润同比提高约27%

〇净销售额为10.8亿美元，与去年基本持平

〇收购行为提升营业收入

美国大型商业印刷公司科德图文公司(Quad/Graphics)日前已经完成了对世界彩色印刷公司(World Color Press Inc.)的收购，8月10日该公司在其站上公布了合并后公司在今年第二季度和上半年的预估营业收入情况。数据显示，两家大型公刚玉砂轮司的合并显示出了强大的规模效应。

据统计，第二季度该公司的预估息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.483亿美元，同比2009年的1.166亿美元提高了约27%;预估利润率从2009年同期的10.6%提高至13.8%;预估净销售额为10.8亿美元，去年同期为11亿美元。

截至2010年6月30日，该公司上半年的预估净销售额为21.7亿美元，同比减少了1亿美元，但是预估息税折旧摊销前利润与利润率分别为2.885亿美元和13.3%，与去年同期的2.203亿美元和9.7%相比，有很大改善。

该公司执行副总裁兼财务总监表示，这些数据符合他们的预期，尽管公司仍有较高的成本开支，但合并后的公司仍增加了27%的息税折旧摊销前利润。

森威欧印刷公司

〇净销售收入为4.453亿美元，同比增长12%

〇信封和商业印刷业务有很大提升

〇收购行为在第二季度显现效力

8月11日，美国大型印刷企业森威欧印刷公司(Cenveo，Inc.)在其官方站上公布了今年第二季度和上半年的财务报告。

截至2010年7月3日的本财年第二季度，森威欧印刷公司的净销售收入为4.453亿美元，较前一财年同期的3.976亿美元增加了12%。同时，上半年的净销售额为8.992亿美元，同比增加约11%。据分析，该时期收入增加的主要原因为去年对纳舒厄印刷公司的收购以及今年的半年财报比去年多了一个星期的销售数据。

在第二季度，森威欧印刷公司的营业收入为1940万美元，而去年同期该公司还损失了550万美元。上半年的营业收入总额为第23160万美元，与去年同期损失530万美元相比，也实现了扭亏为盈。此外，在该季度，该公司仍有830万美元的净亏损额，与去年同期亏损1830万美元相比，亏损额大幅缩小，今年上半年的亏损额也缩小了320万美元。该公司表示，重组和减损费用有所缩减，但是较低的所得税可退税款收益又在一定程度上削弱了这部分成本缩减带来的收益。

该公司总裁兼首席执行官罗伯特 伯顿表示，该公司在第二季度取得了相当不错的运营成绩，该公司的信封和商业印刷业务有很大提升，上半年该公司的现金流增加了34%。同时，该公司对一家内容解决方案供应商的收购在第二季度也显示出了效应，不但增强了该公司的市场占有率，而且还提高了其在期刊、图书出版业务领域的终端服务能力。

统一印刷公司

〇营业收入为2.367亿美元，同比增长4.8%

〇同店销售收入同比增长2.3%

〇并购收益也较可观

北美地区主要的商业印刷服务商之一的统一印刷公司(Consolidated Graphics，Inc.)8月4日在其官方站上公布了该公司今年第二季度财报。数据显示，截至2010年6月30日，该公司营业收入为2.367亿美元，同比增长4.8%。据分析，其收入增长主要得益于大量与选举有关的销售业务，这一块使得同店销售收入同比增长2.3%。此外，并购举措也增加了本季度的收益。

在销售额增加及上一年成本降低的背景下，该公司调整后的经营收入同比增加970万美元，调整后的净收益为490万美元，去年同期净收入为60有了更多国外展商的参与万美元，两者相比，今年有较大改善。调整后的息税折旧摊销前利润为2710万美元，同比增加35%。

该公司总裁兼首席执行官乔 戴维斯表示，经过连续12个季度的收入下降，本季度的同店销售额终于实现了增长。虽然经济形势在一定程度上有所好转，但是我们发现，很多客户的需求仍有不确定性，并且提出的要求也更加苛刻。

点评

综观北美4家大型印刷公司的二季报可以发现，北美印刷行业的分流还在继续，商业印刷行业目前正处于快速整合与变化的时期，已经有几家大型公司进行了合并，同时很多大型和小型公司也将被扁平的头骨组织再生性较差陆续淘汰或被重组。在这4家大型印刷公司的二季度财报中，有3家企业都提到了收购带给它们的正面影响，可见不断进行的行业整合已有初步成效。不可回避的是，持续的价格压力问题带来的负面效应也愈发明显，如当纳利就在其财报中多次强调价格压力对其经营的影响。